1951 präsentierte der US Wissenschaftler "Harry Markowitz" die Portfoliotheorie, die von einem "rational handelnden Investor" ausgeht, später wurde daraus das Capital Asset Pricing Modell (William F. Sharpe) und das ABT Arbitrage Pricing Modell (Ross/Fama) entwickelt.

Diese 3 theoretischen Ansätze bestimmen bis heute das Verhalten der Banken, Versicherungen und Aufsichtsämter an den Finanzmärkten.

Doch empirische Studien und die Lebenswirklichkeit zeigen, dass die Anleger mit diesen Ansätzen kaum Geld verdienen konnten.

Bereits 1992 entwickelte der US Psychologe "Dr. Daniel Kahneman" auf der Grundlage Erwartungsnutzentheorie (Muth 1942) die "Prospect Theorie", die von den wechselnden Erwartungen der Investoren ausgeht. Nicht mehr der rationale Anleger steht im Mittelpunkt, sondern die Angst/Gier, die einer Anlageentscheidung zugrunde liegen.

Das "Behavioral Finance" war geboren. Nach 10 Jahren Forschung bekam er dafür 2002 den "Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften".

Doch nur wenige Professionals in Europa haben diese Entwicklung  in effektive Handelssysteme umgesetzt.
Die HJB Consulting begann 1996 mit der Erforschung der "Bubble" und "Crash" und bietet seit Anfang 1999 ein erfolgreiches, risikoadjustierendes Steuerungsinstrument für Finanzinvestoren,

z.B. eine Europastrategie auf der Basis der Stoxx200 Large Caps (siehe unten)